Отказаться от услуг государственной компании и передать свои пенсионные накопления частным управляющим граждане смогут уже в этом году. А со следующего года в борьбу за деньги пенсионеров вступят и негосударственные пенсионные фонды (НПФ). По закону об инвестировании накопительной части пенсий государственный управляющий (сейчас это Внешэкономбанк) вправе вкладывать пенсионные деньги только в рублевые или валютные обязательства РФ и ипотечные бумаги, гарантированные правительством. Зато частники кроме гособлигаций могут покупать корпоративные облигации, акции публичных компаний, паи индексных инвестфондов, размещающих средства в бумаги иностранных эмитентов, ипотечные ценные бумаги, а также хранить средства на валютных и рублевых счетах в банках или на банковских депозитах.

Закон об инвестировании пенсионных накоплений установил общие ограничения на структуру инвестиционного портфеля управляющих пенсионными активами. Максимальная доля одного эмитента или группы связанных эмитентов в нем, за исключением госбумаг РФ, не должна превышать 5%, бумаг, эмитированных аффилированными компаниями управляющей компании и спецдепозитария, - 5%, средств, размещенных в иностранные ценные бумаги, - 20%, средств на депозитах в банке и ценных бумаг, эмитированных этим банком, - 10%. Кроме того, объем средств на валютных и рублевых счетах в банках или на банковских депозитах не должен превышать 20%. Правительство может устанавливать дополнительные ограничения на стркутуру портфеля После многомесячных согласований премьер-министр Михаил Касьянов подписал 30 июня постановление, в котором определены максимальные доли различных классов активов в инвестиционном портфеле управляющих.

Правительство не разрешило размещать часть пенсионных активов за рубежом. В последнем проекте постановления определялся лимит вложений в иностранные бумаги (5% в 2005 г. с ростом до 20% к 2010 г.), но из подписанного документа упоминание об иностранных бумагах исчезло. "Вопрос об иностранных эмитентах отложен, - заявил "Ведомостям" начальник департамента социального развития аппарата правительства Евгений Гонтмахер. - Решили, что пока рановато. Считайте, что максимальная доля - ноль". По его словам, чиновники исходили исключительно из соображений минимизации рисков при размещении пенсионных денег. Но Гонтмахер не исключает, что через год правительство вернется к этому вопросу и внесет поправки в постановление.

К дополнительным требованиям правительства потенциальные участники рынка отнеслись спокойно. Гендиректор УК "Креативные инвестиционные технологии" Владимир Кириллов считает, что оптимальный портфель для НПФ должен состоять на 80% из облигаций и на 20% из акций. "Основная задача - сохранить и по возможности приумножить", - поясняет он. С ним согласен и председатель совета НПФ "ГЛОБЭКС" Евгений Якушев: "В отличие от облигаций, которые можно купить и держать до погашения, цены акций сильно зависят от рыночной конъюнктуры, и за ними нужно постоянно следить. Хотя, конечно, акции способны принести больший доход". Фактический запрет на инвестиции за рубеж его расстроил. "Все равно пока никто не понимает, как вкладывать в такие инструменты, - говорит Якушев. - Хотя я бы воспользовался такой возможностью в порядке диверсификации страновых рисков". А гендиректор УК "Монтес Аури" Сергей Стукалов добавляет, что с зарубежными активами сейчас работают единицы, да и то только в рамках договоров доверительного управления. Впрочем, как считает менеджер по работе с юридическими лицами УК "Дойчер инвестмент траст" Евгений Прощин, разрешение размещать за рубежом четко оговоренную долю инвестиционного портфеля значительно расширило бы крайне узкий круг объектов инвестирования.<>

КАКИЕ "ФИШКИ" МОЖНО БРАТЬ: Пенсионные накопления могут быть инвестированы в котируемые на бирже акции ОАО при условии, что:

- эмитент представляет бирже ежеквартальные отчеты, сообщения о существенных фактах в своей финансово-хозяйственной деятельности, информацию о количестве акционеров, а также о том, что одно лицо и (или) его аффилированные лица стали владельцами более 75% обыкновенных акций компании;
- количество акционеров эмитента составляет не менее 1000;
- одно лицо и (или) его аффилированные лица владеют не более чем 75% обыкновенных именных акций эмитента;
- у эмитента отсутствуют убытки по итогам двух из последних трех лет, а в случае существования эмитента менее трех лет - за весь срок его существования;
- стоимость чистых активов эмитента превышает 500 млн руб., рыночная стоимость всех ценных бумаг - 300 млн руб., а среднемесячная сумма рыночных сделок с акциями, рассчитанная по итогам последних шести месяцев, - 2 млн руб.